Brecha cambiaria: cómo se forma y qué significa que suba o baje

Cómo se calcula. La forma más habitual: Brecha (%) = [(dólar alternativo / dólar oficial) − 1] × 100. Cuanto más alto el resultado, más separados están los dos precios. En Argentina se compara sobre todo el oficial contra el blue, el MEP o el CCL. Podés ver la cotización de todos en el cotizador.

Por qué el oficial y el blue no tienen por qué valer lo mismo. Las operaciones del mercado de cambios formal se hacen a través de entidades autorizadas y bajo la normativa del BCRA. El dólar oficial minorista tampoco es un número único: cada banco publica su propia cotización, y el BCRA arma un valor de referencia con esa información. Desde abril de 2025 el oficial además cotiza dentro de un régimen de bandas cambiarias: fluctúa libremente dentro de un piso y un techo, con intervención del Banco Central en ciertas condiciones — y desde enero de 2026 esos límites se actualizan cada mes según la inflación que informa el INDEC (con dos meses de rezago), en vez de un deslizamiento fijo como antes. El blue, en cambio, nace del mercado informal de billetes: otra oferta, otra demanda, otra liquidez. Nada obliga a que dos mercados distintos den el mismo precio.

Qué puede ensanchar o achicar la brecha. No hay una sola causa. Influyen: cambios en la demanda de cobertura en dólares, expectativas sobre inflación o el tipo de cambio futuro, incertidumbre financiera, variaciones en la oferta de divisas, cambios regulatorios (como el fin del cepo en 2025), costos y fricciones para mover fondos entre mercados, y diferencias de liquidez. Cuando el acceso a un mercado está restringido, parte de la demanda se traslada a otro — si la oferta de ese otro mercado no acompaña, el precio se separa. El BCRA describió justamente eso al explicar la liberalización de 2025: buscaba reducir la "segmentación de liquidez" entre mercados.

Qué significa que suba. Que en ese momento hay más distancia entre los dos precios — puede ser porque el alternativo subió más rápido, porque el oficial bajó, o combinaciones de ambas. Lo que no significa por sí sola es una devaluación en camino — es una señal de precios, no una predicción.

Qué significa que baje. Que los precios están convergiendo — pero conviene mirar cómo: puede bajar porque el alternativo bajó, porque el oficial subió, o porque ambos se movieron a distinta velocidad. Dos días con la misma brecha pueden esconder situaciones completamente distintas. Como referencia real: el BCRA informó que durante la transición de abril-junio de 2025 se produjo una baja de los dólares financieros y una reducción marcada de la brecha con el oficial — un ejemplo de cómo, cuando se abre el acceso entre mercados, las diferencias extremas de precio pueden converger más fácil.

Cómo leerla bien

Antes de sacar una conclusión de "la brecha está en X%", conviene preguntarse: ¿contra qué dólar la estoy midiendo (blue, MEP o CCL no son lo mismo)? ¿cuál de los dos se movió? ¿hubo algún cambio regulatorio de fondo? ¿es un movimiento de un día o algo sostenido en el tiempo? La brecha es una medida de distancia entre precios formados en mercados distintos — para interpretarla bien hay que mirar qué pasa detrás del número, no solo si está en verde o en rojo.